[摘要] 6月16日，央行定向降准将正式实施。同时，银行年中“大考”迫近，一年前突袭的“钱紧”仍让市场心有余悸。不过，无论是央行启动定向降准策略，还是“学乖了”的商业银行，形势都发生了很大的变化。专家认为，“钱紧”已难再现。
6月16日，央行定向降准将正式实施。同时，银行年中“大考”迫近，一年前突袭的“钱紧”仍让市场心有余悸。不过，无论是央行启动定向降准策略，还是“学乖了”的商业银行，形势都发生了很大的变化。专家认为，“钱紧”已难再现。
“钱紧”难再现
发生在2013年6月份的银行间市场“钱紧”，仍让不少金融机构人士记忆犹新。去年6月20日，银行间隔夜拆借利率和7天回购利率均创历史。同时，理财产品集体跳涨，个别甚至突破8%。“钱紧今年绝不可能重演了。”一位银行业人士表示，从去年经历“钱紧”之后，央行已经十分注重短期的流动性管理，不会再让资金市场突然变紧，而且在经济下行的压力下，实际操作中货币还是偏松的。
6月末未到，央行已经提前动手。中国人民银行9日晚间宣布启动定向降准：6月16日起，符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行，将下调人民币存款准备金率0.5个百分点。此次定向降准大约将覆盖2/3的城商行、80%非县域农商行和90%非县域农合行。
央行称，当前流动性总体适度充裕，货币政策的基本取向没有改变。Wind统计显示，6月首周，央行公开市场净投放较5月最后一周大幅增加。与此相对的是，四大行5月前四周仅放贷1300亿元，但5月末不到一周内新增贷款飙涨约1400亿元，当月新增规模增至约2700亿。
商业银行提早布局
商业银行在经历“钱紧”教训后也在自省。“我们行早已在准备跨6月末的业务了。其实很多机构都已经做了充足的准备，对资金面的判断不可能再像去年那样混乱了。”某银行金融市场部门的负责人说。
据银率网统计，5月最后一周，60家银行密集发售708款理财产品，平均预期仅为5.15%。
去年商业银行对于资金的判断出现问题，期限错配是很重要的一个原因，“谁也没想到产品断了档之后，负债端突然没钱了，结果出现‘抢钱’的混乱局面。”该人士表示。其实，经过去年的“钱紧”冲击之后，商业银行对流动性的管理开始变得更加严格。“我们行从去年‘钱紧’之后，就开始严格控制期限错配，尤其是短期的流动性。”一家股份制银行相关负责人说。“5月底6月初，各家银行就在抢着发售理财产品，目的就是揽储备战资金紧张。”上海一家国有银行支行相关负责人说。
实体经济仍“缺钱”
尽管年中银行间资金偏紧不再，“钱紧”难以再现，然而实体经济“缺钱”之感仍迫切。“从实际调研看，目前银行对小企业贷款利率的上浮幅度一般在30%至50%。”交通银行首席经济学家连平说，以上海地区为例，从事小企业和个人经营性贷款的代理中介公司利率达18%，加上手续费等，实际利率远高于20%。
在“存款为王”的考核约束下，小微、“三农”企业仍遭遇限贷。“不是没有需求，经销商在排队，实在是拿不到钱。”安徽一家医疗设备经销商张旗说，年初以来，自己申请贷款不是被拒，就是被告知“政策紧，缓一缓”。
专家表示，社会资金面保持充裕同时，鉴于银行信贷对企业融资成本具有重要影响，“微刺激”下，还需要让资金投放真正进入实体经济。事实上，4月以来监管层持续打击银行同业资产扩张，对农商行等首度“定向降准”，但资金如何打通“最后一公里”，依然需要落到实处。
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